来源：雪球App，作者： 山一山，（https://xueqiu.com/1410032097/332303885）
要研究快手，先得从股价为什么跌这么多开始。懂中国互联网的应该都知道，中国的互联网最后基本上都是一家独大，老二没有好下场。究其根本原因，每个人的时间是有限的，手机界面的容量也是有限的，而互联网又需要很多人在同一个APP下玩耍，因此最终用户会聚集到一家公司头上。因此快手自从老大位置被字节抢走，股价就一路下行。但就我观察，一家独大这个现象最近几年却开始了反转。除了微信外，你会发现很多需求允许有两个或者以上的APP存在。就比方你去打车，你经常会发现师傅架子上放着好几个手机接不同平台的单；短视频也不是只有一家，抖音虽然最大，但视频号和快手也有比较大的用户群体，京东和美团也都加入了直播功能，各大短剧平台也吸引了很多流量；外卖市场，本来两家的格局，现在又来了一个京东。这个现象非常有意思，竞争对手反而变多了，以前你还知道竞争对手是谁，现在经常是一个和你毫不相干的公司突然变成竞争对手了。再说到用户这块，不知道大家是怎样的习惯，反正我现在买一样东西，我经常会对比美团和抖音的价，谁便宜买谁，有时候还会对比一下京东。好像现在并不觉得多一个APP会占据手机空间了。说白了，大家都变穷了，面对平台的垄断和压榨，导致流量迁徙变得频繁。京东提前察觉到了社会思潮的变化，所以借此开启了外卖大战，把自己打造成外卖界的胖东来。从这个变化来看，我觉得字节现在想把快手干掉难度比较高，但目前股价给的估值包含了很多被干掉的预期，如果这个预期能够被消除，就会形成预期差。相信大家最近发现了小零食股在大涨，这个有很大的体感差，因为大家都觉得消费不行。从数据上看，一线城市的零售确实在下滑，但是小城市的零售却在上升。我觉得可能是很多一线城市的人都回老家了。这些人可能并不富裕，但是把一线城市的生活习惯带回去了。这个数据跟快手的下沉战略是比较契合的，这也是预期差。抖音的精英模式注定了下沉市场有限，这也给快手提供了生存空间。再讲到AI方面，可灵目前增速非常快，小店家可以用可灵轻松的生成想要的视频，大幅降低了做短视频的成本，我觉得这可能成为快手新的入口。很多人可能不理解为什么快手会花这么大力气来做文生视频和图生视频。比方你刷抖音，看的是大V发的优质内容，这个时候如果大V给你发个AI做的视频，你是不是会觉得质量降低了？但快手服务的很多是没有技术能力的小商家，小商家不会拍视频，如果用AI辅助生成一个看起来还不错的视频，是不是会大幅增加这些小商家的流量？从这点上讲，AI会与快手结合得更紧密。再讲到海外，目前形势非常复杂，快手目前占据了巴西。未来能攻下多少国家，这就是可能的加分项了。我认为随着人民币的国际化，中国商品在各个国家的下沉也是新趋势，不能只想着做老美高大上的生意。从这点上讲，tiktok也不一定能把快手灭掉。当然，理论归理论，究竟能不能反转，还得持续跟踪数据。要是确定反转了，股价还会一直这样趴着吗？$快手-W(01024)$